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2016年买纯债基金后期行情怎样_
日期:2019-08-03 10:52    编辑:admin    来源:开元棋牌KY
2016年,债基能否继续骑牛□□前行?纵观近期市场上的最新观点,历史最长牛市并未结束□□□□、□利率新低后还有新低成为主流言论。分析人士指出,宏观经济尚未出现见底信号是债市基本面的最大支撑□。2016年□□□,债市慢牛行情有望延续□。 据统计,利率

  2016年,债基能否继续骑“牛□□”前行?纵观近期市场上的最新观点,“历史最长牛市并未结束□”□□□、□“利率新低后还有新低”成为主流言论。分析人士指出,宏观经济尚未出现见底信号是债市基本面的最大支撑□。2016年□□□,债市“慢牛”行情有望延续□。

  据统计,利率债和信用债加总,今年净增量达到9万亿元,创历史之最。业内人士指出,随着国家“十三五□□”鼓励提升直接融资比例□□,加上地方政府债置换计划继续推动□□□,2016 年债券净增量有望进一步提高□□。

  “2016年,债券新增量有可能达到12-13 万亿元,将明显超过贷款的净增量。债券余额占GDP的比重将进一步上升□,债券市场在整体经济和社会融资中的重要性都将明显提高。”在中金公司看来,这其中包括5-6万亿元置换类的地方政府债、超过1万亿元的记账式国债,以及同样是万亿级别的政策性银行债及专项金融债。

  尽管今年和明年债券净增量提升不少,但在不少机构看来,融资需求萎缩、贷款和非标不良率升高的情况下,各类型机构对债券的配置需求也会上升,债券市场仍将延续供需两旺的状态。

  广发证券认为□,展望明年□□□,融资需求依然偏弱,来自政府债券的增量供给能够被货币宽松有效对冲□□。而社保基金和海外资金等增量需求仍将进一步优化债券供求关系。

  此外□□,在12月份旧模式打新结束后,大量的打新资金可以回归到债券市场,成为债券配置的重要资金来源。

  “从长远角度来说□□,债券市场还处在慢牛的过程中□□。相对而言,如果投资者不追求特别高的回报,债券还是有持有价值的。至少从一年的角度来说,它还是能给你带来绝对收益回报的投资工具□□□。”富兰克林国海岁岁恒丰定期开放债基基金经理胡永燕表示。

  不过也有机构认为□,当前债券利率已下行至低位,进一步大幅下降的空间有限,加上多种影响因素相互制衡,预计2016年下半年债市不确定性将有所上升。

  “2016年上半年经济或仍在寻底之中□,货币宽松将继续□,利好债市,国债利率可能创新低。但随着宽财政的托底作用体现,货币宽松边际减弱,通缩风险降低,2016年下半年债市或有调整风险。”海通证券认为。

  申万宏源也指出□,2016年CPI有望呈现两头高中间低□□,这意味着债市上半年投资机会好于下半年,下半年要防范物价上升的风险□□□。

  =虽然牛市持续时间存在分歧,不过对于债市近期出现的调整□,多数机构认为,短期风险已经得到了大幅释放□,给债基带来了良好的介入机会□□□。而且,目前债市面临的牛市环境没有出现拐点,建议积极把握年底债基的配置时点。

  =站在目前的时点□□,我们认为债券市场继续快速上攻的动力不足,在未来1到3个月内,甚至有可能出现一波调整□。□”中欧基金宏观交易策略组投资总监赵国英表示,一方面,自去年7月份以来,债券市场的牛市势头十分强劲□,市场已经积聚一定的内在调整需求;其次□,四季度宏观经济有望企稳,A股市场回暖,汇率的不确定性有可能增强,加上如果美联储加息预期重燃□,这可能对债市投资形成压力。

  赵国英认为,虽然多种迹象显示□□□,债市短期内有可能调整□□,但这仍然只是大牛市格局中的一次小调整,债券市场长期牛市的趋势并没有改变,只不过可能会从□“快牛”变成“慢牛”。宏观经济的压力依然巨大,经济依然处于下行通道中□□,这为债券市场继续走牛提供了基础□□□。

  信诚基金债券基金经理王国强也认为,债市调整则意味着出现布局良机□□□。“2016年宏观经济面依旧偏弱,股票权益类资产的投资收益未必比今年好。尤其是创业板经历了近几年的牛市行情□□,2016年的收益空间将缩窄。而中国经济持续调结构,去产能是一个艰难而缓慢的过程□□□,大宗商品也不具备走牛的基础。□□□”

  此外,宽松的资金格局仍然存在,险资□□□、理财目前对于债券市场的配置力量仍然十分强大□□,“资产荒”的背景下,债券市场的配置价值仍然受到资金面的普遍认同。王国强认为,债券基金在本轮债市小调整后□□,正值配置良机。

  □“基于对宏观环境的分析□,我们判断明年流动性依然充沛,预计债券中长期收益率将延续下行趋势,债券市场的每一次调整都是买入机会□□□,应积极配置。□”东方基金债券基金经理纪文静表示□□□。

  在纪文静看来,未来一段时期只有IPO重启或配资再度活跃可能对债券市场产生一定影响□□,但即使这两项业务重启,其规模也将显著小于2015年上半年。四季度是债券市场传统的建仓良机□□□,将充分把握好春节前的建仓机会,做好配置安排。

  显而易见□□□,在经济数据未见起色、流动性性相对宽松的背景下□,债市行情很难出现趋势性变化,但在不少机构看来,债市已经进入□“2□□.0时代□□□”,这主要体现在债券违约常态化、个券收益率波动加大上。信用风险排雷将成为2016年债市最主要的投资主题。

  □“随着经济的下行□□□,过剩产能出清加速,违约将常态化,个券和行业分化加剧□□,预期到的违约事件对于整个市场冲击较小,超预期违约事件冲击较大。而在扩容和违约常态化下□□,个券收益率受企业和行业资质波动影响更大□□□,信用债研究要求精细化□□□、股票化。□□□”民生证券认为。

  国泰君安分析师徐寒飞也指出,尽管从系统性风险角度□,外部融资条件宽松、资产厚度缓冲以及外部刚兑压力背景下,中高评级信用利差仍有低位基础□□,但尾部信用风险的加速暴露,会主导阶段性的市场波动□□□,尤其是中低评级的估值分化。

  “无论从避免违约角度还是避免估值损失角度□,信用风险排雷都是当前和未来信用债投资的重要主题。”

  东方基金纪文静表示,经济下行周期中,企业的信用风险增加□□,信用债的走势将日趋分化。资质较好,违约风险低的信用债是最佳的基础配置资产□□。强化信用风险分析成为□□□“重中之重”□。

  未来几年随着经济结构调整,产能过剩行业的衰退,信用违约机制的增强□,违约事件或将不断出现,对精选个券的能力提出更高要求。

  “一方面要研究行业周期演变,针对不同行业所处发展阶段不同,积极把握行业轮动中的信用债投资机会。另一方面,需要深入分析发债主体的经营情况□□□、财务状况等基本面情况,评估发债主体的信用状况,精选信用良好、相对价值被低估的个券。”

  国海富兰克林胡永燕也认为,在追求绝对收益的过程中□□□,需要牢牢控制住风险,□“在行业上□□,最近一两年□□□,我们对钢铁、水泥和煤炭三个行业一直采取比较规避的态度。□□□”

  她进一步指出,会将控制信用债的综合久期在2年左右,“这样的话,一方面信用风险会表现得比较明确,另一方面整个负债久期的匹配度更高,到期后面临的久期风险会稍小一些。即使再好的信用债,久期一旦放长,也很难看出未来的波动趋势,会增加风险。□□□”

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